蒙牛乳業(2319.HK)在香港召開2024年中期業績發布會。中期業績公告顯示，2024年上半年蒙牛實現收入446.7億元人民幣，同比下降12.6%；公司積極有效應對外部挑戰，實現經營利潤31.2億元人民幣，經營利潤率同比提升0.6個百分點至7%。面對需供矛盾凸顯、消費需求不及預期等行業現狀，蒙牛主動擁抱變革，加大品類創新、業態創新、模式創新，從追求“規模效益”向“價值創造”提質增效，多品類實現逆勢增長，持續塑造中國乳業新質生產力。

業績公告的同時，蒙牛積極提升股東回報，宣布計劃于未來12個月內進行總規模高達20億港元的股份回購，彰顯公司對業務發展、未來盈利能力及長期穩健發展的堅定信心。

擁抱變化迎難而上 優勢品類夯實行業地位

當前，原奶供給過剩，消費需求不及預期，乳制品行業整體呈現短期下滑。面對周期挑戰，蒙牛順應市場變化，主動迎難而上。在優勢品類夯實行業地位的同時，多個細分品類實現逆勢增長。

常溫液態奶業務不斷夯實產品和品牌，持續提升運營效率、執行效率，實現利潤率提升。特侖蘇持續深化輸出“更好”的品牌理念，有機系列產品再度蟬聯德國國際有機博覽會產品金獎，提振品牌影響力。蒙牛母品牌推出零乳糖牛奶，補充細分賽道，擴大飲奶人群。

低溫酸奶品類產品結構提升，驅動盈利能力持續提升，實現逆勢跑贏行業，市場份額連續20年保持第.一。精準對焦營養、功能、美味賽道，每日鮮酪產品銷量高增長、市場份額進一步提升，優益C品牌連續三年品牌力行業第.一。

鮮奶品類持續關注消費者價值，取得逆勢增長，特別是高端品牌每日鮮語逆勢實現雙位數增長，跑贏行業。每日鮮語雙蛋白牛乳新品上市，口碑及銷量表現亮眼，成為平臺爆品。子品牌小鮮語與年輕人持續“同頻共振”，銷售額實現雙位數增長。

奶粉品類專注模式重塑，實現扭虧為盈。期內，瑞哺恩在構建研發實力和銷售渠道調整上積極努力，進一步增強品牌實力。悠瑞持續配方升級，聚焦強化骨骼、關節、肌肉等功能性產品，提升中老年精準營養健康產品競爭力。貝拉米積極布局東南亞市場，優化產品結構，上市新品諾瑞兒嬰配粉及有機兒童高鈣成長奶粉，保持跨境電商有機奶粉第.一品牌。

當前，消費結構和消費習慣的變化仍然蘊含著潛在的機遇。蒙牛順應渠道重塑趨勢，下大力拓展渠道創新，深化線下渠道，倉儲店、折扣店等高質價比消費主場增勢良好，在O2O渠道行業，份額優勢再提升。蒙牛全線產品持續打造“傳統電商+興趣電商+社交電商”的全域經營模式，通過合作平臺推廣活動、3·15工廠溯源直播、專屬產品自播矩陣、公域擴大引流和私域高效裂變等舉措，帶動全品類線上線下協同聯動增效。

敢于求變與自己較勁 重拳整合打造新增長極

為應對行業加速變革的復雜局面，蒙牛管理層經歷調整后，直面短期挑戰，反求諸已、勇于革新，帶領全集團加速進擊、步履不停，開啟新一輪調整提升。在激發需求端潛力的同時，更是在供給端敢于求變，打出結構優化、品類創新、業態創新和模式創新的組合拳。

奶酪業務方面，蒙牛旗下妙可藍多積極拓展消費場景，打開品類增長空間，進一步夯實細分領域競爭優勢，市場占有率穩居第.一，保持市場份額地位。期內，妙可藍多完成現金收購集團所持有的蒙牛奶酪100%股權，進一步整合業務發展、鞏固奶酪品類地位。

冰淇淋業務積極創新突破，堅定品牌，實現消費新范式突圍。期內，隨變、蒂蘭圣雪、綠色心情、冰+等品牌進行產品創新升級，冰+跨界聯名新品啤酒冰淇淋榮獲第十屆世界食品創新獎中金獎。在海外冰淇淋業務方面，艾雪產品力、品牌力、渠道力進一步提升，整體銷售收入增長強勁，利潤率大幅提升，穩居印尼市場份額第.一。

在專業營養賽道，邁勝品牌完善液體蛋白品線、有氧運動品線、蛋白棒品線等產品矩陣，全面滿足有氧運動人群、無氧運動人群、大眾運動人群的運動營養需求，首創上市多項創新技術，上半年銷售同比增長超過三倍，持續中國運動營養領域發展。

創新不僅體現在C端，B端拓展同樣成效顯著。蒙牛秉持“專業乳品、專注創造”的經營理念，探索新業態、新模式，在餐飲、咖啡、茶飲、烘焙等領域與多家全球品牌碰撞出火花，逐漸塑造業務新增長極。蒙牛與百勝中國達成戰略合作，今年8月蒙牛“綠色心情”攜手“肯德基”推出聯名產品“綠色心情奶乎乎冰淇淋”，入駐全國萬余家線下肯德基門店。蒙牛與蜜雪集團旗下大咖國際開啟戰略合作，就巴氏奶、奶粉等生產原料供應合作達成共識。

新質激發新動能 中國乳業新未來

作為中國乳業“國家隊”，蒙牛始終在研發創新、智能制造、ESG等領域發揮示范作用，為中國乳業在國際舞臺爭光添彩。

在研發創新領域，蒙牛作為主要完成單位提報的“優良乳酸菌種質資源挖掘與產業化關鍵技術創新及應用”獲得國家科學技術進步獎二等獎，成為行業兩次獲此殊榮的企業。蒙牛控股公司虹摹生物成功完成近億元Pre-A輪融資，自主研發的母乳低聚糖(HMO)獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)的GRAS(Generally Recognized As Safe，公認安全)認證，持續鞏固中國HMO領跑者地位。

在智能制造領域，全球乳業首座全數智超級智能工廠—蒙牛寧夏工廠經過一年運行，以高科技、高效能、高質量樹立全球乳業“新質生產力”的標桿示范。該工廠勞動生產率較傳統工廠提高近20倍，打造出全球乳業工廠高人效比。與此同時，能源消耗整體降低43%，通過關鍵質量點實時在線檢測等技術實現轉型效率提升15%，確保牛奶品質標準統一。

在ESG領域，蒙牛以“守護人類和地球共同健康”作為可持續發展愿景，持續推動“GREEN”可持續發展戰略落地。期內，推出“1+N”可持續發展報告披露體系，發布中國乳業《自然相關信息披露報告》（TNFD報告），彰顯綠色轉型決心。今年5月，蒙牛旗下現代牧業采購的中國首單“零毀林”大豆到港交付，助力蒙牛打造更加綠色的全球供應鏈。此外，集團還與法國貝勒集團達成可持續發展戰略合作，在低碳農業實踐等領域可持續發展領域開展深度合作。

在品牌建設維度，蒙牛將“要強”精神從奧運體育賽場貫穿普通人的日常生活，持續傳遞品牌價值主張。作為全球來自乳業的奧林匹克全球合作伙伴（TOP），蒙牛以巴黎奧運會舉辦為契機，將奧林匹克精神與全民健身、全民健康的理念深度融合，聯合張藝謀導演團隊制作發布《開幕》主題片、“我為家鄉健兒上大分”等市場活動頻頻“破圈”，連續支持北京半程馬拉松等群眾馬拉松賽事活動舉辦，持續塑造品牌形象。

展望未來，在國家政策的有力推動下，宏觀經濟和居民消費信心有望持續回暖，消費者對營養價值和健康功能的重視將帶來新的增長機會。作為行業領軍企業，蒙牛將積極應對行業挑戰，保持戰略定力，堅定FIRST不動搖，經營管理雙輪驅動高質量發展，持續聚焦研發創新、品牌建設、數智化轉型，加速渠道優化和新業務發展方向，中國乳業“高科技、高效能、高質量”的新質未來。