近日，國家市場監督管理總局反壟斷局披露的無條件批準經營者集中案件列表顯示，可口可樂公司與蒙牛乳業有限公司（以下簡稱“蒙牛”，02319.HK）新設合營企業案已于今年4月29日審結完畢。

雙方均向財聯社記者表示，已收到國家市場監督管理總局出具的《經營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書》，獲準新設合營企業，在國內生產并銷售低溫奶產品，且雙方將會推出一個全新的低溫奶品牌。

“新設合資公司現在只是處在反壟斷調查階段，關于公司成立的細節、產品都還在商議過程中。”蒙牛工作人員向記者強調。

誰借誰的東風？

“該合作將利用雙方在乳制品研發、乳業加工技術、品牌影響力、分銷管道方面的優勢，促進乳品消費升級。”上述蒙牛工作人員稱。

“可口可樂與中糧是合作關系，基于這層淵源，可口可樂與蒙牛進行此次合作。”乳業專家宋亮向財聯社記者表示，“從雙方合作來看，是可口可樂在借蒙牛的東風，因為后者在國內從奶源到加工到市場，已經實現的布局，而前者在乳制品領域并不具備這些資源，要進入到低溫奶市場，需要借助后者的實力。而從未來看，蒙牛在后續發展中也可能會要借可口可樂的東風。”

食品產業分析師朱丹蓬則認為，“可口可樂與蒙牛的合作，是強強聯合，把粉絲、品牌和資源進行化配置。”

資料顯示，可口可樂早在2012年便涉足乳制品領域。彼時，該公司與乳制品公司Select Milk Producers達成一項分銷協議，在美國市場分銷一款名為Athletes HoneyMilk的產品，后續該分銷協議還促成雙方創建合資企業Fairlife。

2020年1月初，可口可樂收購Fairlife剩余股份，持有這家乳制品企業。尼爾森數據顯示，Fairlife在2019年的零售額超過5億美元。值得一提的是，Fairlife旗下超濾奶系列便是冷藏液態奶。

而收購完成后，Fairlife繼續作為獨立業務在芝加哥開展業務。針對該品牌產品銷售范圍是否會涉及國外市場的問題，可口可樂北美總裁Jim Dinkins此前曾對外表示，“Fairlife業務已經擴展到加拿大。公司將繼續根據消費者的需求和市場能力，仔細評估未來的機會，以支持Fairlife產品。”

此次與蒙牛成立合資公司，是否會引入Fairlife產品？可口可樂工作人員告訴財聯社記者，“目前沒有更多信息。這次合作將加快可口可樂向‘全品類飲料公司’的轉型，同時也是可口可樂長期深耕市場的又一佐證。”

從蒙牛方面來看，其低溫產品在2019年有高單位數增長，其中鮮奶業務包括每日鮮語和現代牧場兩個品牌，而每日鮮語去年銷售同比增長近500%。

“蒙牛鮮奶增速快，實則是因為基數小，從整體來看，在量上仍有待進一步提升。對蒙牛來說，只是鮮奶業務有了一個較好的基礎，后面還要深入渠道。”某乳制品企業內部人士告訴記者。

據了解，為優化鮮奶業務供應鏈，蒙牛清遠和天津工廠于2019年上半年建成投產，從奶源角度來看，其旗下原奶公司包括現代牧業（集團）有限公司、內蒙古圣牧高科牧業有限公司、內蒙古富源實業（集團）有限公司，以及中小牧場為其提供奶源。

“目前蒙牛的奶源匹配度尚可，除華南地區相對薄弱外，華北、華東地區奶源比較穩固。”宋亮指出，“蒙牛與可口可樂在合作初期，不可能進行大面積推廣或是全線鋪貨，應該有一個循序漸進的過程，接下來二者可能會收購一個區域性的巴氏奶企業。”

低溫市場的競爭

“液體乳是我國消費量的乳產品。優化結構、提升質量的重點，是大力發展低溫巴氏乳。”乳制品工業協會榮譽理事長宋昆岡曾向記者指出，“我國由于奶源分布不均衡，農牧居多，城市周邊少，所以常溫奶占據市場絕大部分份額。而低溫巴氏奶市場份額較小。隨著奶牛飼養的均衡發展，運輸條件的改善和冷鏈條件的普及，低溫巴氏乳將迎來廣闊的市場前景。”

據歐睿口徑數據顯示，2015年-2019年鮮奶銷售額同比增幅分別為6.13%、8.22%、9.71%、10.67%和11.56%，連續5年持續增長，并進入雙位數增長階段。也正是由于低溫市場的火爆，引發行業龍頭及區域強勢乳企的爭相布局。

日前，新希望旗下乳業公司新乳業發布公告稱，擬收購寧夏寰美乳業發展有限公司股權，并強調該交易將實現上市公司銷售區域的拓展和盈利能力的提升。對此，光大證券分析師陳彥彤在研報中指出，新乳業整合戰略帶來協同效應，實現品類互補，“寧夏地區以常溫奶為主，新乳業以‘鮮戰略’為主，能夠幫助標的公司拓展低溫業務，開拓寧夏低溫市場。”

此外，以低溫酸奶起家的君樂寶乳業在2019年推出新品“悅鮮活”；同年，伊利發布金典鮮牛奶、牧場清晨鮮牛奶和伊利鮮牛奶3款鮮奶新品；光明乳業則宣布其優倍鮮奶在2019年銷售額達20億元。

不過，雖然業內普遍看好低溫品類的發展，而區域乳企業績的慘淡也引發關注。從數據上看，莊園牧場凈利潤已連續三年下滑；西部牧業在2019年凈利潤下滑390.04%至-5716.80萬元；新乳業在2018年上市后同年扣非凈利潤微增0.71%，2019年則下滑0.18%。

“區域乳企的業績，現在來看都比較乏力。目前南方地區環保壓力增大，很多企業奶牛養殖跟不上，從而進一步壓制了發展動力。”宋亮表示，“低溫鮮奶市場份額會被龍頭企業搶占，伊利、蒙牛等將加快對區域巴氏奶企業的整合。”

某券商機構分析師告訴財聯社記者，“低溫奶不容易做，只能是努力的去做。區域乳企與龍頭企業抗衡，只能硬碰硬，通過加深渠道的下沉及加強品牌力的宣傳，來求得市場空間。”

值得一提的是，由于年初疫情的影響，區域乳企一季度損失慘重。“區域乳業被并購的欲望強烈，行業并購的門檻會降低。已經有很多區域企業開始與龍頭企業洽談合作。”知情人士透露。