在過去一年里，生豬行業無論是上游還是下游，都在經歷著前所未有的考驗。疫情、豬價大幅波動以及非洲豬瘟不斷襲擾等諸多因素。那么，國內生豬屠宰巨頭雙匯又是如何度過的？面對上游養殖業延伸至屠宰業，雙匯又是如何守住防線的？

3月30日，雙匯發展交出2020年成績單，大河報·大河財立方記者帶你一探究竟。

【高筑墻】營收凈利雙增，新品大賣

雙匯發展2020年年報顯示，公司營業收入739億元，同比上升22.51%；歸母凈利潤63億元，同比上升15.04%，營收凈利實現了兩位數增長，并且創下歷史新高。

對此，雙匯發展解釋稱：“因生豬供應緊張，生豬價格同比大幅上漲，公司堅持生鮮產品水漲船高的銷售策略，生鮮產品的銷售價格同比大幅上漲……積極擴大肉類進口，以外補內。同時，通過有效把控兩端價差、適時組織凍品出庫、提高鮮品銷售比例，對包裝肉制品推新品、調結構，有效應對了豬價、肉價上漲帶來的不利影響。”

通俗的說即是：豬價漲了，生鮮產品收入提高了。雖然去年市場豬價上漲影響了“火腿腸”的生產成本，但雙匯通過進口國外便宜豬肉，作了對沖。

大河報·大河財立方記者注意到，在雙匯的營收結構中，去年生鮮產品收入482.67億元，占總收入比重達65%，較上年提高了23.44%。而包裝肉制品成本方面，雖然成本較上年下降了8.4%，但其收入和毛利率較上年分別提高了11.66%和2.09%。

更為值得注意的是，去年雙匯堅持肉制品產品結構調整，大力推廣中高端產品，肉制品特優級結構占比提升了2.1個百分點，核心產品王中王銷量增幅超過10%。同時積極推廣新品，新產品銷量占肉制品總銷量的比例提升1.1個百分點；辣嗎？辣、無淀粉王中王、肉塊王等新產品年銷量均超過1萬噸，火炫風刻花香腸、俄式大肉塊香腸、斜切特嫩烤火腿等新產品年銷量均超過5000噸，新品上市成功率和市場競爭力不斷提高。

雙匯發展在財報同時也表示：“隨著國內生豬產能的恢復，生鮮品要抓住行業加速整合的發展機遇，按照‘鮮銷為主’的經營策略，發揮品牌優勢、中外協同優勢、工業布局優勢和銷售網絡優勢，擴大鮮銷規模，擴大鮮銷規模，積極參與市場競爭，不斷提高市場占有率。”

雖然雙匯在財報里沒有透露各產品市場占有率情況，但從營收以及生鮮品規模擴大，包括新品的熱賣已經說明了一切，“高筑墻”仍在繼續。

【廣積糧】經營活動現金凈流量為88億元，較2019年上升99.43%

2020年，對于多數企業來講，是極其不平凡的一年。面對疫情“黑天鵝”到來，雙匯又是如何應對的？

答案：現金為王。

受盈利增加和銀行理財到期影響，截至2020年12月末，雙匯發展貨幣資金為84.85億元，占總資產24.45%，比重較上年提高了12.38%。與此同時，該公司的經營活動現金凈流量為88.22億元，較上年同期上升99.43%，是2019年的近兩倍，而現金凈增加額為49.84億元是上年的7.5倍。

之所以現金流增多，雙匯表示，“報告期內本集團釋放庫存，減少存貨占壓資金及經營盈利增加。”據財報顯示，2020年末，雙匯發展存貨占比總資產的比重較年初下降了12.36%，貨值減少了24億元。

在“廣積糧”的同時，雙匯也收縮了負債的“戰線”。

截至2020年末，雙匯發展總負債為105.71億元，較上年下降9.47億元，帶息負債下降了近8億元，其中短期借款減少為明顯。整體來看，雙匯發展去年資產負債率較2019年下降近10個百分點。這既是雙匯近四年首次負債率下調，又是近八年來下降幅度的一次。

除此之外，2020年，雙匯發展啟動了一系列新項目的建設，并通過定向增發募集資金70億元，發展上游養豬業、雞產業，完善產業鏈，進行屠宰業、肉制品業技改，升級工業的自動化、信息化、智能化水平。這也使得企業綜合競爭力將進一步增強。

【誰稱王】養殖業上屠宰，銷售渠道把控力是關鍵

由于全國大部分省市生豬生產和豬肉消費不匹配，因此從生產區調往消費區的情況一直存在，并且各地豬價存在差異。但是因非洲豬瘟的暴發，政策風向也開始從“調豬”轉向“調肉”。

自2019年以來，上游養殖業已開始延伸至屠宰業。在這個隊伍里，有國內生豬頭部牧原、溫氏、新希望，也有不少中小型豬企參與。

面對上游養殖業“攻勢”，雙匯又會如何“接招”？

首先，銷售渠道把控力是關鍵。這也是上游養殖業短時間難以取代的。據東方證券研報統計，截至2017年，雙匯發展共有生鮮凍品銷售網點數目超6萬個，網點數目年均增速20%。根據 2017~2020年的擴充計劃，該公司每年將新增超1萬個生鮮銷售網點，在2020年實現超10萬家全國生鮮網點。

雙匯發展在財報表示：“公司高度重視渠道開拓和網絡建設，擁有遍布全國的一百多萬個銷售網點，產品在絕大部分省份基本可以實現朝發夕至。同時公司與控股股東羅特克斯形成強大的國際采購優勢，具有良好的國際采購協同效應，能有效利用全球資源，提高企業競爭力。”

雙匯發展在全國17個省（市）建有30個現代化肉類加工基地和配套產業，主要生產經營區域，包括河南、上海、山東、四川、江蘇、河北、廣東、黑龍江、遼寧、江西、浙江、廣西、湖北、安徽、云南、陜西等地，這些區域為我國屠宰及肉類加工行業的重要地域，生豬資源豐富，肉類消費潛力巨大。

其次，商貿、農貿、餐飲等渠道長期穩定的合作也是重要原因之一。以商超為例，雙匯發展已與沃爾瑪、大潤發、永輝等近3000個連鎖商超系統建立戰略合作關系。除此之外，雙匯在生鮮凍品與深加工肉制品業務的協同優勢，以及產出利用率及盈利能力已十分成熟。這也是上游養殖業難以企及的。

不過，未來總是充滿變數，生豬產業正在迎接新的變局。誰能掌握終話語權，仍需時間檢驗。或許，誰稱王比緩稱王更恰當些。